Turbulencia en los mercados y dudas sobre el régimen cambiario
La última semana estuvo marcada por una fuerte inestabilidad en los mercados financieros, impulsada por la incertidumbre en torno al crawling peg del 1%. Según Iván Cachanosky, director del Departamento de Economía y Ciencias Sociales de la universidad ESEADE, la continuidad de este esquema quedó en jaque tras los recientes anuncios del Gobierno.
El ministro de Economía, Luis Caputo, generó inquietud en los mercados al afirmar que podría haber cambios en el régimen cambiario. Si bien enfatizó que cualquier medida no impactará negativamente en los ciudadanos, los inversores comenzaron a especular con una posible devaluación, aunque no abrupta, para abril.
No obstante, Cachanosky señaló que el mercado cambiario podría encontrar cierto alivio gracias a una menor emisión de pesos, la liquidación de la cosecha y el acuerdo con el FMI, cuyo DNU ya fue aprobado en Diputados.
Por otro lado, el economista destacó el segundo superávit financiero consecutivo en febrero, que acumula un 0,11% del PBI. Sin embargo, advirtió que, si bien una devaluación en abril no está garantizada, crecen las probabilidades de que el crawling peg no llegue a fin de año.
Incluso, el especialista consideró que podría surgir una oportunidad para unificar el tipo de cambio o aplicar una corrección cambiaria hacia mayo o junio, un período ligeramente posterior al que el mercado está anticipando.
Intervención del BCRA y señales de alerta
Uno de los puntos que más preocupa a los analistas es la fuerte intervención del Banco Central para contener la escalada de los dólares paralelos. En la última semana, la entidad vendió más de 1.000 millones de dólares, lo que evitó un incremento aún mayor en la brecha cambiaria.
Desde diciembre, las intervenciones han ido en aumento: 325 millones de dólares en ese mes, 950 millones en enero y 600 millones en febrero. En marzo, la cifra ya apunta a superar los niveles de enero, lo que ha encendido las alarmas en el mercado.
A pesar del nerviosismo, Cachanosky sostuvo que el Gobierno aún podría aplicar una devaluación con un costo relativamente bajo o avanzar en la unificación cambiaria. Además, destacó que la liquidación de la cosecha podría brindar cierto alivio al mercado, ya que, si bien los precios son bajos, los volúmenes son elevados.
En este contexto, las próximas semanas serán clave para determinar el rumbo del dólar y la política cambiaria del Gobierno.
