Comercio exterior: Argentina generará la mitad de los dólares en 2025, se encienden las alertas del FMI

El “modelo Milei 2025” enfrenta una tensión creciente entre la apertura comercial, la estabilización macroeconómica y las necesidades de generación de divisas. El escenario internacional no colabora, y la fragilidad estructural del comercio exterior argentino vuelve a quedar expuesta: si bien hay señales de reactivación interna por el lado de las importaciones, la balanza pierde fuerza y los dólares escasean. Un cóctel que enciende luces rojas en el tablero del Gobierno… y del FMI.

El superávit comercial argentino se achica drásticamente: de los US$ 18.899 millones registrados en 2024, las proyecciones para 2025 anticipan una caída a la mitad, con un saldo estimado en torno a los US$ 9.000 millones. La menor generación de divisas ya preocupa al Fondo Monetario Internacional (FMI), en un contexto de creciente incertidumbre económica y financiera.

Según el último informe de la consultora Abeceb, dirigida por el economista Dante Sica, el primer trimestre del año cierra con un magro superávit comercial acumulado de US$ 761 millones, lo que representa una fuerte contracción respecto de los US$ 4.401 millones del mismo período en 2024. Las causas son claras: caída de las exportaciones, aumento explosivo de las importaciones y una política cambiaria que, pese a la corrección, sigue incentivando las compras al exterior.

Importaciones desatadas, exportaciones en retroceso

El cambio de escenario responde en gran parte a la liberalización de las importaciones y a la apreciación cambiaria, que volvieron más atractivas las compras externas. Solo en marzo, las importaciones crecieron 38,7% interanual, totalizando US$ 6.006 millones, impulsadas por un aumento del 47,5% en las cantidades importadas, mientras los precios bajaron un 6%.

Todos los rubros mostraron aumentos en cantidades, liderados por vehículos (106,2%), combustibles (75,1%), bienes de consumo (72,7%) y bienes de capital (70,9%), lo que refleja un repunte de la demanda interna, pero también una vulnerabilidad en la generación de dólares genuinos.

En contraste, las exportaciones cayeron un 2,5% interanual, registrando la primera baja desde diciembre de 2023. Aunque los precios internacionales ayudaron a sostener parte del valor exportado, el ritmo de ventas se desaceleró. La incertidumbre sobre el dólar y la continuidad del “carry trade” también ha puesto en pausa la liquidación de divisas por parte de los productores agropecuarios, justo en la antesala de la cosecha gruesa.

El sector externo pierde fuerza y se encienden alertas

El sector automotor fue el de mayor impacto negativo en la balanza, con un déficit de US$ -590 millones, el doble que hace un año, por una suba del 36% en importaciones y un incremento exportador de apenas 5,2%. También preocupan los resultados de la balanza energética, que si bien sigue en superávit (US$ 428 millones), cayó un 30% respecto al año pasado por el aumento del 87,3% en las compras de energía.

En el plano bilateral, Brasil volvió a marcar un rojo comercial significativo (US$ -555 millones), y China mostró el déficit más alto del trimestre (US$ -1.055 millones). Solo con Estados Unidos (US$ 42 millones) e India (US$ 180 millones) se mantuvo un resultado positivo, mientras que el Mercosur en su conjunto arrojó un saldo negativo de US$ 508 millones.

Menor generación de divisas, mayor presión sobre el acuerdo con el FMI
La caída proyectada en el superávit comercial genera una señal de alarma no solo a nivel interno, sino también en el plano internacional. La menor disponibilidad de dólares complica el cumplimiento de metas acordadas con el FMI, especialmente en momentos en que el gobierno busca renegociar plazos y condiciones del acuerdo.

La estrategia oficial de reducir retenciones para incentivar exportaciones, condicionada a liquidar el 95% de lo declarado en 15 días, funcionó en febrero, pero en marzo las ventas externas cayeron un 15%, afectadas por la incertidumbre cambiaria.