Reacción positiva de los mercados tras anuncio del Gobierno: ¿rebote financiero o confianza sostenida?
Luego de los anuncios del Ministerio de Economía, encabezado por Luis Caputo, los mercados financieros reaccionaron con un leve optimismo: acciones y bonos argentinos registraron subas de hasta un 2,5%, en una jornada marcada por la volatilidad externa y las dudas internas.
Sin embargo, los movimientos positivos aún parecen más una respuesta especulativa que un reflejo de confianza sostenida.
El principal anuncio del Gobierno fue la iniciativa para habilitar el uso de dólares ahorrados fuera del sistema financiero formal, en un intento por captar liquidez ociosa e incentivar su reinserción al circuito productivo o de inversión.
La medida, que apunta a descomprimir la presión sobre las reservas y alentar la dolarización voluntaria, fue bien recibida por parte del mercado, aunque con reservas sobre su implementación real y eficacia estructural.
Mercado accionario: selectividad en las subas
En la Bolsa porteña, el S&P Merval cerró con una leve baja de 0,2% en pesos y retrocedió un 0,1% en dólares, ubicándose nuevamente por debajo de los 2.000 puntos. Esto refleja un escenario donde los inversores aún muestran cautela y mantienen una actitud selectiva frente a los papeles argentinos.
Mientras algunas acciones líderes como Transportadora de Gas del Norte (+2,4%), Loma Negra (+2,3%) y Central Puerto (+2,2%) encabezaron las alzas, otras compañías relevantes como Telecom Argentina (-4%), Transener (-2,9%) y BBVA (-2,7%) cerraron con fuertes bajas, lo que evidencia que el rebote no fue generalizado, sino más bien focalizado en sectores vinculados a la infraestructura y la energía, considerados más sólidos frente al escenario actual.
Bonos en alza, pero con rendimiento moderado
En el mercado de deuda, los bonos en dólares mostraron mayoría de subas, con el Global 2030 liderando el repunte con un +1,4%, seguido por el Bonar 2029 y 2030 (+0,7%). Si bien se trata de un comportamiento positivo, los valores todavía se encuentran lejos de los niveles necesarios para que el país recupere pleno acceso a los mercados internacionales de crédito.
Los bonos ajustados por CER, en cambio, mostraron caídas marginales, lo que sugiere que las expectativas inflacionarias siguen en revisión, especialmente tras los movimientos del Gobierno para fomentar la circulación del dólar informal.
En Nueva York, los ADRs argentinos cerraron con mayoría de subas, en línea con un clima levemente optimista en Wall Street. Entre los papeles más beneficiados se destacaron Globant (+2,6%), Loma Negra (+2,5%), y Central Puerto (+2%), lo que indica un interés renovado por empresas con proyección externa o alto nivel de activos dolarizados.
Por otro lado, el riesgo país se ubicó en 661 puntos básicos, según J.P. Morgan, un nivel aún elevado que refleja la persistente desconfianza sobre la capacidad del Gobierno argentino de cumplir con sus compromisos financieros sin reestructuraciones futuras. A pesar del repunte en los activos, la prima de riesgo no muestra una baja significativa, lo que pone en duda la sostenibilidad de la mejora reciente.
¿Rebote técnico o punto de inflexión?
El comportamiento positivo del mercado debe analizarse con cautela. Si bien los anuncios oficiales generaron una reacción favorable, no está claro si se trata de un rebote técnico de corto plazo o del inicio de una recuperación más estructural.
Los fundamentos macroeconómicos siguen siendo frágiles, con una economía en recesión, reservas bajo presión y un consumo interno en fuerte retroceso. Sin reformas profundas que logren reactivar el crecimiento, los mercados podrían volver a virar hacia la desconfianza en cuanto el impulso inicial de las medidas se diluya.
