El FMI minimiza la morosidad, pero admite que sigue de cerca el deterioro de las finanzas de los hogares
El Fondo descartó un escenario de riesgo sistémico. La cuestión pendiente es otra: si la morosidad continúa aumentando, cuánto tiempo podrá sostenerse la distancia entre la solidez de los bancos que destaca el FMI y las dificultades financieras que enfrentan cada vez más hogares argentinos.
El Fondo Monetario Internacional (FMI) buscó llevar tranquilidad sobre el sistema financiero argentino frente al incremento de la morosidad de los hogares, aunque reconoció que el fenómeno es seguido de cerca por el organismo.
La entidad sostuvo que, por ahora, el aumento de los incumplimientos no constituye un riesgo significativo para la estabilidad financiera, pero la advertencia revela una tensión creciente entre la recuperación de algunos indicadores macroeconómicos y la situación concreta de las familias endeudadas.
La vocera del FMI, Julie Kozack, afirmó durante una conferencia de prensa en Washington que el organismo monitorea “de cerca” la evolución reciente de las tasas de morosidad de los hogares argentinos. Al mismo tiempo, descartó que el fenómeno represente actualmente una amenaza relevante para el sistema financiero.
El argumento central del Fondo se apoya en el bajo nivel de endeudamiento de las familias. Según Kozack, la deuda de los hogares equivale aproximadamente al 8% del Producto Bruto Interno (PIB), un porcentaje inferior al registrado en numerosos países de América Latina.
A esto se suma, según el organismo, una posición relativamente sólida de los bancos. La vocera destacó que las entidades financieras mantienen niveles adecuados de capital y liquidez y que cuentan con provisiones capaces de cubrir más del 85% de sus préstamos en mora.
Sin embargo, detrás de estos números aparece una cuestión que el diagnóstico financiero no termina de responder: que la morosidad todavía no comprometa la estabilidad de los bancos no significa necesariamente que la situación económica de los hogares sea saludable.
Kozack volvió a reivindicar el programa económico implementado por el gobierno de Javier Milei y aseguró que Argentina consiguió avances importantes en materia de estabilización.
Entre los principales logros mencionó la continuidad de los superávits fiscales primarios durante dos años consecutivos, algo que —según señaló— no ocurría desde hacía quince años.
También destacó la reducción de la inflación, la recuperación del crecimiento, la disminución de la pobreza y la recomposición de las reservas internacionales.
El balance del FMI presenta así una fotografía favorable de las principales variables macroeconómicas. Pero el incremento de la morosidad introduce un elemento incómodo en ese relato: la estabilización de las cuentas públicas y la desaceleración inflacionaria no necesariamente se traducen en una mejora inmediata de la capacidad de pago de las familias.
El dato merece especial atención porque el aumento de los atrasos puede reflejar dificultades para afrontar créditos, tarjetas y otros compromisos financieros.
Mientras el FMI observa que los bancos tienen suficiente respaldo para absorber el impacto, para los hogares involucrados el problema puede ser considerablemente más concreto: pérdida de capacidad de consumo, refinanciación de deudas y mayor presión sobre los ingresos disponibles.
El organismo internacional consideró, de todos modos, que el proceso de estabilización debe profundizarse. Kozack señaló que la prioridad para Argentina continúa siendo el fortalecimiento de sus marcos de política económica y de la capacidad del país para resistir nuevos shocks.
También respaldó las propuestas destinadas a reforzar la independencia del Banco Central. Según la visión del Fondo, esas reformas deberían contribuir a consolidar el proceso de desinflación y, a largo plazo, favorecer una recuperación de los ingresos reales de los hogares.
La referencia al largo plazo resulta significativa. Implica que parte de los beneficios que el Gobierno y el FMI atribuyen al programa económico todavía dependen de que la estabilización consiga traducirse en mejoras sostenidas sobre los ingresos y el poder adquisitivo.
En otras palabras, el FMI considera controlado el riesgo financiero, pero reconoce indirectamente que existe una señal que merece vigilancia. El sistema bancario puede estar en condiciones de soportar una mayor morosidad, pero eso no elimina el costo económico y social que implica para quienes dejan de poder pagar sus obligaciones.
En este contexto, el FMI confirmó que la próxima misión destinada a evaluar la tercera revisión del programa con Argentina comenzará durante la semana del 21 de septiembre.
