Arranque sin compras: el BCRA inicia el esquema de bandas y no acumuló reservas
La continuidad del control de los agregados monetarios y el esquema de compras preanunciadas buscan anclar expectativas y reducir la incertidumbre cambiaria, mientras una mayor previsibilidad podría impulsar la inversión privada y la expansión del crédito.
El Banco Central de la República Argentina (BCRA) comenzó el 2026 sin intervenir en el mercado cambiario, en el debut del nuevo régimen de bandas con ajustes mensuales atados a la inflación oficial con dos meses de rezago. Pese a las expectativas del mercado, la autoridad monetaria no realizó compras de divisas en la primera rueda hábil del año.
Bajo la conducción de Santiago Bausili, el organismo dio inicio a la denominada “Fase de Remonetización 2026” sin sumar dólares por intervención directa, aun cuando el programa económico presentado en diciembre contemplaba adquisiciones graduales de reservas, condicionadas a la existencia de una oferta genuina de divisas.
No obstante, las reservas internacionales cerraron la jornada con un aumento de u$s1.934 millones, superando nuevamente los u$s43.000 millones. El incremento respondió a movimientos habituales de comienzos de mes, que compensaron parcialmente la caída de u$s2.445 millones registrada en las últimas ruedas de diciembre.
El rediseño de las bandas de flotación apunta a evitar una apreciación real del límite superior del tipo de cambio y a otorgar mayor margen para la flotación, con el objetivo de facilitar la acumulación de reservas. Tanto el Fondo Monetario Internacional como bancos de inversión venían señalando la necesidad de una política cambiaria que fortalezca las arcas del BCRA para consolidar la estabilidad macroeconómica y sentar bases más firmes para el crecimiento.
Según el nuevo esquema, el Central prevé avanzar en un proceso de compras diarias acotadas, con un tope de participación del 5% del volumen operado —equivalente hoy a unos u$s400 millones— para evitar distorsiones y movimientos bruscos en el mercado. En ese marco, se proyecta elevar la base monetaria del 4,2% al 4,8% del PBI hacia diciembre de 2026, lo que sería consistente con una acumulación de reservas de hasta u$s10.000 millones.
